从能繁母猪存栏看猪价走势

　　　　春节假期过后，终端需求持续低迷，多地人员流动量减少，市场交投清淡，生猪、淘汰母猪价格也进入震荡调整期，那么后期猪价走向如何? 能否有利好支撑? 本文将从生猪价格、母猪存栏、种猪引种等方面来进行分析。

　　　　1. 生猪价格涨后回落

　　　　由上表可以看出，月内生猪价格先涨后落。 截至2月24日，生猪出栏价格涨幅最大区域为东北地区33.81元/公斤，环比月初涨1.16元/公斤; 西南地区跌幅最大，较月初下跌2.10元/公斤。 月内随着道路运行逐渐恢复，低价猪源冲击高价市场走货，南北价差调整明显。

　　　　上旬由于春节假期延长，北方屠宰企业开工寥寥，整体开工处于低位，且南北交通不畅，部分道路运输受阻，北方主产区猪源及产品难以外调，西南、华南多地养殖端出栏较少，生猪价格虽有上涨，但月初南北地区生猪价差高达9.55元/公斤。 下半月猪价涨后回调，随着农业部调运政策出台，多地运输逐渐恢复，低价区猪源不断流入，冲击高价区市场走货。 其次，学校延期开学，餐饮及建筑业均未开工，屠宰企业虽陆续复工，但需求端难有利好，开工率持续保持低位。 再次，本月央储于7日、14日、21日进行冻肉投放，1-2月份累计投放量达15万吨。 供需多重利空，生猪价格回落整理。

　　　　2. 淘汰母猪价格拖累下行

　　　　2月全国淘汰母猪价格大幅下滑，据卓创数据监测，截至21日，全国淘汰母猪出栏均价19.22元/公斤，较1月份环比下滑3.89元/公斤，跌幅达16.83%。 春节假期延长，月初宰杀淘汰母猪企业复工较少，多地道路运输不畅，养殖端淘汰量不大，但市场走货有难度，淘汰母猪价格亦弱势运行。 中下旬屠宰企业陆续开工，但生猪价格弱势运行，淘汰母猪市场亦交投受限，加之局部仍有零星疫情，淘汰母猪价格难有利好支撑。

　　　　3. 能繁母猪存栏缓慢回升

　　　　据农业部数据显示，2020年1月份国内能繁母猪存栏环比增长1.2%，连续4个月环比增长，较去年9月份累计增长8%。 黑、吉、辽、蒙、陕、甘、宁等7个省份能繁母猪存栏恢复甚至超去年同期水平。 同样，根据卓创资讯监测的118家规模样本企业数据测算，1月份母猪整体存栏环比上涨1.41%，样本企业生猪存栏变化较小，环比涨幅甚微。 受生猪行业高利润及政策面利好拉动，各地规模养殖企业补栏均较为积极，现企业商转母操作现象普遍，三元母猪基本留作种猪繁育。 但三元母猪转化为后备母猪，其转化率低，和正常母猪相比，或一定程度上降低单头母猪生产断奶仔猪的数量及生产效率。

　　　　4. 政策面推动种源扩繁

　　　　政策面来看，随着猪瘟疫情的逐渐缓和，为保证后续各地猪肉的供应，从2019年下半年受稳产保供号召，各省市积极出台各项措施，加强生猪复产力度，加大种猪补贴以及重新明确禁养、限养区范围。 2020年一号文件中特别强调生猪行业的发展意见，自上而下责任细分，从小散户防疫，用地、信贷政策及疫苗研发，到推进调运新趋势，优化肉类消费结构等，从整个产业链的角度全面给予政策支持。 种猪、能繁母猪是商品猪的直接生产源头，其产能变化情况直接反映未来生猪的变化指标。 据海关消息称，1月中旬，来自法国的1395头进口种猪，已顺利进入广东指定隔离检疫场，开始为期45天的隔离检疫，待隔离期满检疫合格后即可投入生产。 这是继非洲猪疫情以来中国第三次从国外引进种源。

　　　　5. 后市预测

　　　　近期来看，能繁母猪存栏恢复到实际反应到商品猪出栏需要10个月左右(受孕+商品猪育肥)的时间，短时猪源市场供应仍较为紧张，现养殖端存栏有限，场家多意向压栏肥猪。 进入3月份随着各地企业陆续复工，学校开学及工人返城，预计消费端或有利好支撑。 但供应端来看，各地港口进口肉爆仓，进口量持续增加。 加之养殖端多对复工后市场看好，近期多有压栏大猪操作，或一定程度上抑制复工后生猪价格的上涨力度及上涨空间。 建议后期业者密切猪肉进口动态及储备肉的投放等相关行业政策。